Er trilaterale Stanley Fischers Fed Pensjonering virkelig Twilight Of Technocracy?

I 2004 beskrev Stanley Fischer rart han følte som økonomistudent i 1960. "Du hadde et sett med ligninger", sa han, "det betydde at du kunne kontrollere økonomien." teknokrati- drømmen om vitenskapelig regjering av en kaste av kloke menn - oppsto i det 20th århundre, da raske forandringer gjorde verden uutholdelig kompleks; innen økonomi, ble det alder i den keynesianske revolusjonen av 1930. 6th september, etter en bemerkelsesverdig preget karriere i offentlig tjeneste, kunngjorde Mr Fischer, en intellektuell arving etter Keynes, sin forestående pensjonisttilværelse som nestleder i Federal Reserve. Det er fristende å se hans tidsavslutning og idealet i hans avgang teknokrati.

For et århundre siden, da fysikere låste opp hemmelighetene til atomet og biokjemikere prøvde det molekylære livsgrunnlaget, prøvde økonomer å systematisere sitt eget felt. Men den økende kompleksiteten i arbeidet deres skapte et problem: lekmenn kunne ikke gjøre hode eller hale av det. Regjeringskonsultasjon med eksperter, eller delegering av myndighet til dem, ble kritisk for styringen av økonomien. Statlig planlegging av krigstiden styrket teknokrater lengre. Og i årene etter den andre verdenskrigen, da Herr Fischer var en gutt i det som den gang var Nord-Rhodesia (nå Zambia), teknokratisk prinsipper ble nedfelt i utenregjeringsinstitusjoner som Verdensbanken og IMF, og i paneler av økonomiske rådgivere hvis systemer med keynesianske ligninger produserte prognoser og formet politikk.

Disse systemene var feil. Det oppsto problemer 1970. Bremsende vekst, slingrende valutaer og økende inflasjon opprørte status quo og styrket skeptikere til keynesianske ideer, som Robert Lucas. En dose stimulus kan lure folk til å tro at økonomien klarte seg bedre enn den var, og slik til å jobbe hardere - men bare for en stund. Folk ville ta igjen, og inflasjonen snarere enn vekst ville resultert.

Herr Fischer stilte spørsmål ved denne fatalismen og bidro til å gjøre den intellektuelle saken til fornyelse teknokratisk ledelse. Dette arbeidet var sentrert om Massachusetts Institute of Technology (MIT), hjemmet til økonomiske armaturer som Paul Samuelson og Rudiger Dornbusch og teoriene som skulle bli ny keynesianisme. Der undersøkte Herr Fischer og andre når et deftig inngrep kunne gjøre noe godt. I 1977 hevdet han for eksempel at langsiktige kontrakter forhindret at priser og lønn raskt kunne tilpasse seg endringer i økonomiske formuer. Slike friksjoner kan føre til stigende arbeidsledighet med mindre opplærte økonomer var til stede for å tendere regjeringens politiske spaker. Ny keynesianisme ble ortodoksen i sentralbanker og finansdepartementer rundt om i verden.

En parade av økonomiske talent kom til å jobbe med og lære av Fischer. De inkluderte Ben Bernanke, som senere skulle lede Federal Reserve gjennom finanskrisen; Mario Draghi, som nå piloterer Den europeiske sentralbanken (ECB); Olivier Blanchard, inntil nylig sjeføkonom ved IMF, samt hans etterfølger, Maurice Obstfeld. Disse mennene bidro til å bygge moderne makroøkonomi, og dro deretter ut i verden for å anvende den.

I det fulgte de eksemplet fra Herr Fischer. I slutten av 1980 begynte han i Verdensbanken som sjeføkonom. Han kunne bruke forskningen sin om økonomisk vekst - og de politiske feilene som kan føre til det. Senere ble han visedirektør for IMF, og satte ham i sentrum av kampene for å inneholde de økonomiske krisene som punkterte 1990-ene. Etter en sving i Citigroup dro han for å drive Bank of Israel, og navigerte gjennom den israelske økonomien gjennom den store resesjonen. Deretter, i 2014, nominerte Barack Obama ham til nestledervervet i Fed.