Stockman: Feds gigantiske økonomiske (pseudo)vitenskapelige eksperiment

Fed holder renter som sin primære kontrollventil, med lavere som gir en stimulans til BNP og høyere en bremse. Derfor er renter under inflasjonsnivået selvsagt en stimulans fordi de utgjør økonomisk subsidiering av gjeld, og utgiftene eller investeringene som resulterer.

Likevel, selv den primitive Phillips Curve-teorien om vekst/inflasjonsavveiningene skriker ut at Fed er langt bak kurven, selv basert på sine egne defekte økonomiske modeller. Tross alt, hvorfor i all verden har den tillatt sin ultimate kontrollventil og benchmark – den 10-årige UST – å bære en negativ reell avkastning i 36 av de siste 38 månedene.

Det er riktig. Det er ingenting som mønsteret vist nedenfor i moderne historie, men på en eller annen måte har de keynesianske dunderheads som er hjemmehørende i Eccles-bygningen blitt overrasket over virulensen og utholdenheten til den nåværende inflasjonsbølgen.

Inflasjonsjustert avkastning på 10-års UST, august 2019 til oktober 2022

Faktisk ba de mer eller mindre om det. For eksempel er Lael Brainard en av de ledende såkalte policy-tenkerne i Fed, men for bare 33 måneder siden i februar 2020 genererte hun en Bloomberg-overskrift som lød: "Feds Brainard Calls for New Strategy to Boost Inflation" og inkluderte følgende edelstener:

Federal Reserve-guvernør Lael Brainard oppfordret fredag ​​til å vedta nye strategier av sentralbanken for å nå sitt 2 % inflasjonsmål og bekjempe fremtidige resesjoner.

Fed bør søke prisgevinster over målet for å kompensere for tidligere inflasjonsmangel og bør begrense statsgjeldsrentene hvis den blir tvunget til å senke kortsiktige renter så langt de kan gå i en nedtur, sa hun i en tale i New York.

"Dagens miljø med lav inflasjon og lav rente krever ikke bare nye verktøy for å bekjempe resesjon, men også en ny strategi for å håndtere det vedvarende underskuddet av inflasjonsmålet - og risikoen for inflasjonsforventningene - i god tid før en nedtur," sa hun.

For det formål kan pengepolitikken "må forbli imøtekommende i lang tid" for å kompensere for tidligere inflasjonsmangel, la hun til.

Vel, de holdt det svært imøtekommende i veldig lang tid, frem til mars 2022 da år-til-år KPI allerede steg med 8.6 %. Så knapt seks måneder senere hadde Brainards overskrift som genererte tilbøyelighet hos Bloomberg fått en helt annen ring: «Feds Brainard lover å bekjempe inflasjon 'Så lenge det tar'

Vi er i dette så lenge det tar å få ned inflasjonen, sa Brainard på en konferanse arrangert av The Clearing House og Bank Policy Institute i New York. «Pengepolitikken vil måtte være restriktiv en stund for å gi tillit til at inflasjonen beveger seg ned mot målet.

Hurtigheten til innstrammingssyklusen og dens globale natur, samt usikkerheten rundt i hvilket tempo effektene av strammere økonomiske forhold arbeider seg gjennom den samlede etterspørselen, skaper risiko forbundet med overstramming.»

Samtidig er det viktig å unngå risikoen for å trekke seg tilbake for tidlig, sa hun.

Hun har med andre ord ikke peiling på om pengesentralplanleggerne skal stramme inn eller lempe og hvor mye eller hvor lenge.

Det vil si at keynesiansk sentralbank har gjort den amerikanske økonomien til et gigantisk økonomisk vitenskapelig eksperiment. De flyr ved setet på buksene sine, gjetter mens de går, mens de later som om det hele kommer ut av vitenskapelige økonomiske modeller.

Det er ikke!

Les hele historien her ...